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?　　隔日(3月31日)，美股市場沖高回落，至此，美股三大股指一季度均錄得超15%的跌幅，其中道指暴跌超23%，創(chuàng)美股歷史最大一季度跌幅。不過，上周開始，以美股為首的全球股市開始大幅回暖，道指單周反彈近10%，本周繼續(xù)高開，目前陷于低位整理，多空焦灼;港股方面，恒生指數(shù)相對于美股市場，更顯弱勢，截止發(fā)稿指數(shù)已趨近10日均線支撐位。

　　上周，疫情“震中”已由歐洲轉(zhuǎn)至北美，美國確診人數(shù)加速上升，不過，在美聯(lián)儲無限QE配合美政府2萬億救助基金的利好刺激下，美股市場從暴跌以來的低點止跌反彈。

　　方德證券分析人士表示，目前疫情尚難預期高峰，對全球經(jīng)濟的沖擊也很難預判，因此在真正拐點來臨前，市場趨勢仍將相對弱勢，不排除疫情下二度恐慌拋售的可能。短期內(nèi)，投資者宜輕倉觀望、暫時離開市場，或選擇避險性更強的黃金股作為持倉選擇，待市場出現(xiàn)進一步恐慌、或疫情形勢逐漸明朗后，再作介入。

　　小米2019年營收突破2000億元 ?疫情沖擊二季度海外需求成業(yè)績隱憂

　　近日，港美股上市公司密集公布財報，正逢海外疫情的爆發(fā)期。

　　不過，相對于疫情對經(jīng)濟及資本市場的陰霾，許多企業(yè)過去一財年的年報還是比較亮眼的，尤其是周一(3月30日)美團(HK：03690)發(fā)布首份扭虧為盈的年度財報，股價在年報發(fā)布次日便借著市場回暖的機會大幅高開。

　　周三，小米集團(HK：01810)也發(fā)布了最新財報，2019年全年整體營收突破2000億元大關(guān)。

　　年報顯示，小米集團2019年全年總收入達到人民幣2058.4億元，同比增長17.7%，其中四季度營收人民幣565億元，同比增長27.1%，是全年營收絕對值最高的季度;利潤方面，全年凈利潤達到人民幣115億元，同比增長34.8%。第四季度營收的大幅增長，顯示了小米集團當前的業(yè)務(wù)模式及整體營收都是非常不錯且后勁十足的。

　　細分業(yè)務(wù)看，目前，小米集團主要收入源于智能手機、IoT與生活消費產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，三者營收分別占總收入的59.3%、30.2%和9.6%。對比2018年年報數(shù)據(jù)可以看到，后兩者的營收占比正在逐漸增長，但手機業(yè)務(wù)仍是核心收入來源。

　　整體營收突破兩千億，一方面受益于IoT與生活消費產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的快速成長和較高的毛利水平;另一方面，占核心比重的手機業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，也是一大增長點，雙品牌戰(zhàn)略立第一功。

　　目前，小米集團手機品牌分化為兩大品牌：Redmi主攻大眾市場，起售價僅1999元的一款5G手機;小米品牌則瞄準高端市場，以今年上新的小米10 Pro為例，售價在3999元到5999元之間。雙品牌戰(zhàn)略下，2019年智能手機部分的收入達到1221億元，同比增長7.3%;銷量達到1.25億部，穩(wěn)居全球第四。在這一戰(zhàn)略的驅(qū)動下，手機業(yè)務(wù)不僅銷量、銷售額都得到了穩(wěn)步增長，同時毛利率也由2018年的6.2%提高到2019年的7.2%，可以說，小米成功地擺脫了一直以來主打廉價手機的價格制約，同時也將市場觸手伸得更專、更遠。

　　此外，市場分布顯示，小米海外的市場營收越來越重要了，2019年全年海外市場銷售額達到912億元，同比增長30.4%，占總收入的44.3%。本來海外市場擴張并不是什么壞事，但受疫情沖擊，小米當季的手機銷量或?qū)⑹艿捷^大的影響，這也成為目前小米集團的最大威脅之一。

　　方德證券分析人士表示，對于疫情的沖擊，目前尚未能斷言將會到何種程度，不過，截至2019年年底小米現(xiàn)金總儲備仍有660億元，且目前國內(nèi)工廠逐漸復工，產(chǎn)能已回升至80%~90%的水準，因此小米并不懼怕短期性的流動性風險。小米真正畏懼的，是這次疫情沖擊對全球經(jīng)濟構(gòu)成實質(zhì)性的打擊，進而演變?yōu)橐惠喗?jīng)濟蕭條;當然這種情況，幾乎所有的企業(yè)都難幸免，而相對低估值的港股市場優(yōu)質(zhì)中概股的抗跌性也將更強。

　　方德證券是一家致力于為全球華人投資者提供更專業(yè)、更便捷的港股、美股、A股(滬深港通)等環(huán)球金融市場交易與融資服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商，主要向個人和機構(gòu)投資者提供證券經(jīng)紀服務(wù)，產(chǎn)品覆蓋全球資本市場股票、證券、ETF等多類資產(chǎn)，在港美股交易領(lǐng)域擁有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和資源優(yōu)勢。足不出戶，即可手機在線申請方德賬戶，全程免費，不用身赴美國香港，不用郵寄任何材料，一個方德賬戶輕松進行全球投資，支持港股、美股、A股(滬深港通)、指數(shù)期貨、黃金期貨、ETF等多投資品種，專屬客服一對一指導，為您的港美股投資提供個性化的服務(wù)體驗。

　　目前，方德證券持有包括香港證監(jiān)會第1類“證券交易”牌照，第2類“期貨合約交易”、第4類“就證券提供意見”牌照和第5類“就期貨合約提供意見”牌照，是少數(shù)持有四大類香港券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)券商，是受香港證監(jiān)會監(jiān)管的持牌法團。