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根據(jù)Mark DesJardine教授（賓夕法尼亞州立大學），Emilio Marti教授（鹿特丹伊拉斯姆斯大學）和Rodolphe Durand教授（巴黎HEC）的最新研究，激進對沖基金針對有社會責任的公司的可能性幾乎是其他公司的兩倍。越來越多的證據(jù)表明，激進對沖基金會對企業(yè)社會責任方面產(chǎn)生問題和影響，他們認為這表明了企業(yè)沒有在短期內(nèi)最大化股東價值。

激進對沖基金可以嚴重破壞企業(yè)的社會責任。這是賓夕法尼亞州立大學史密爾商學院戰(zhàn)略與可持續(xù)性教授Mark DesJardine、伊拉斯姆斯大學鹿特丹管理學院商業(yè)社會管理教授Emilio Marti和巴黎HEC商學院戰(zhàn)略學教授以及學校社會與組織中心的學術主任Rodolphe Durand進行的一項新研究的核心發(fā)現(xiàn)。

依據(jù)2000年至2016年期間美國激進對沖基金活動的數(shù)據(jù)，該研究發(fā)現(xiàn)，激進對沖基金更有可能針對企業(yè)社會責任（CSR）表現(xiàn)良好的公司。對于這些公司來說，當企業(yè)社會責任得分比行業(yè)平均水平高出兩個標準差時，被針對的可能性幾乎翻了一倍，從3％增加到5％。更重要的是，調(diào)查結果表明，那些更重視行業(yè)中的企業(yè)社會責任但對此類問題缺乏重視的公司，更有可能成為目標。

為了確定這個現(xiàn)象的原因，作者采訪了一些對沖基金經(jīng)理。作者得出的結論是，激進對沖基金將企業(yè)社會責任活動視為浪費性支出的表現(xiàn)，使公司無法在短期內(nèi)最大化股東價值。被視為浪費資源的公司是激進主義者的理想目標，激進主義者的商業(yè)模式是通過重新定位這類公司，使其短期股東價值最大化來獲得可觀的利潤。有趣的是，那些社會責任感很強，但是能清楚傳達其運營和財務戰(zhàn)略的企業(yè)，受到的針對的可能性就相對較低。

該研究表明，激進對沖基金對企業(yè)社會責任產(chǎn)生了問題和影響。先前的研究表明，以被激進對沖基金當作目標會導致公司削減其企業(yè)社會責任活動，而這項新研究表明，企業(yè)社會責任也會使公司更有可能成為激進對沖基金的目標。

這個見解尤其重要，因為激進主義的對沖基金近年來受到了很多關注。根據(jù)Activist Insight的數(shù)據(jù)，2019年有839家公司被至少一個激進對沖基金作為目標。據(jù)摩根大通銀行（2015）稱：“自全球金融危機之后，可以說對沖基金激進主義就是對公司的戰(zhàn)略和財務決策產(chǎn)生最深遠影響的行為?！?/p>

這項新研究對關心可持續(xù)性發(fā)展的決策者、上市公司和投資者具有實際意義。

對于決策者：研究表明，保護公司免受對沖基金攻擊可能會支持公司的CSR發(fā)展。例如，在荷蘭，決策者們目前正在討論公司是否應有權啟動“冷靜期”，讓他們在被對沖基金針對時，可以重新思考戰(zhàn)略并爭取更多時間；在法國，決策者正在研究是否應該將激進者的強制性報告門檻從5％降低至3％。

對于上市公司：打算在企業(yè)社會責任方面進行投資的高管必須意識到，從行業(yè)中脫穎而出會吸引激進者，尤其是在價值創(chuàng)造戰(zhàn)略不清楚的情況下。因此，高管們應該清楚地將其企業(yè)社會責任戰(zhàn)略傳達給現(xiàn)有股東，以確保他們在向企業(yè)社會責任活動分配資金時得到支持。

對于投資者：許多個人和組織通過養(yǎng)老基金和捐贈基金投資于激進對沖基金，自2009年以來，這一直是激進對沖基金增長的主要動力。優(yōu)先考慮可持續(xù)性的投資者最好要確保其資本不會支持破壞企業(yè)社會責任的機構投資者。