廣州熱線

相比震蕩下行的歐美市場，上周A股演繹強勁的獨立行情，滬指收復(fù)3100點關(guān)口，三大股指周線集體收獲“兩連陽”。在業(yè)內(nèi)人士看來，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動A股展開中期修復(fù)，后市將具備較為豐富的結(jié)構(gòu)性機會。除“穩(wěn)增長”主線外，也可以關(guān)注小盤成長股的布局機遇。

逆勢實現(xiàn)周線兩連陽

上周四、周五市場持續(xù)出現(xiàn)普漲行情，最終上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別上漲2.02、2.64、2.51，迎來周線兩連陽——這不僅是前期市場反彈的延續(xù)，還是在歐美市場普遍震蕩下行背景下走出的獨立行情。

上周美股三大股指再度下行并集體跌逾2，納指、標普500指數(shù)周線則出現(xiàn)“七連陰”；歐洲股市表現(xiàn)稍好，但其主要股指也呈現(xiàn)明顯的震蕩態(tài)勢。

“4月底以來，美股急跌后A股未跟隨下跌，源于中美兩國經(jīng)濟周期錯位以及股市估值位置不同?！痹诤ＭㄗC券首席策略分析師荀玉根看來，當前A股所處的宏觀環(huán)境要優(yōu)于美股，經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整后A股估值已處于歷史偏低水平，而美股估值則處于中等偏高水平。

中信證券首席策略分析師秦培景認為，國內(nèi)局部疫情形勢趨勢性好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和復(fù)商復(fù)市循序漸進，“穩(wěn)增長”政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟自5月起將回到逐月向好的趨勢中，A股盈利增速也將在二季度筑底后回升。

中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，市場已經(jīng)具備中線價值?！拔磥砀蟮纳仙臻g還需要更多積極的基本面‘催化劑’，建議重點關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟基本面的疫情后修復(fù)力度，重點包括房地產(chǎn)、消費需求等?！?/p>

看多小盤成長股

從上周A股市場風格看，房地產(chǎn)、銀行等受益于“穩(wěn)增長”的板塊表現(xiàn)較為低迷，光伏、新能源、半導體設(shè)備等成長板塊則明顯“回血”，漲幅居前。梳理發(fā)現(xiàn)，當前不少機構(gòu)看多成長股尤其是中小成長股的布局價值。

中銀證券策略團隊測算，5月以來中盤成長股陣營絕對收益率超過5個百分點，小盤成長股陣營絕對收益率超過7個百分點，這與此前超跌有關(guān)，估值業(yè)績性價比顯現(xiàn)?！霸陲L險偏好提升階段，中小成長股反彈力度更強；從歷史表現(xiàn)看，大盤反彈階段，中小成長股的進攻性更強。如果下半年經(jīng)濟企穩(wěn)，市場出現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，那么中小市值成長股將成為上漲的急先鋒。”

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認為，大盤價值股迎來絕對收益與戰(zhàn)略看多小盤成長股并不沖突?！靶”P成長股的決定性因素是國內(nèi)信用環(huán)境。民營企業(yè)的信用環(huán)境得到改善，小盤成長股經(jīng)歷4月下旬的小型流動性沖擊后風險有所出清，估值已見底?！贝骺颠M一步判斷，市場將迎來較為豐富的結(jié)構(gòu)性機會，建議首先關(guān)注價值股，其次關(guān)注受益于民營企業(yè)信用環(huán)境改善，受美聯(lián)儲緊縮影響有限且交易結(jié)構(gòu)不擁擠、前期超跌的小盤成長股，包括醫(yī)藥、半導體、光伏組件、風電、新能源汽車等品種。

逢低布局基建和消費板塊

對于A股后市如何配置，秦培景建議，全年維度關(guān)注現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)兩條主線，這也是“穩(wěn)增長”發(fā)力的主要方向，具體包括低估值建筑龍頭、電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，以及優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、物管和建材等品種；季度維度關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)主線，建議重點關(guān)注智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設(shè)備等品種；月度維度關(guān)注消費修復(fù)主線，看好航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超等品種。

中信建投證券首席策略官陳果建議關(guān)注食品飲料、券商、軍工、光伏、煤炭、基建等領(lǐng)域以及科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)景氣標的。在具體操作上，陳果認為，整個內(nèi)外環(huán)境持續(xù)改善是大概率事件，但要做好市場在底部區(qū)域還會有一定震蕩的準備，以逢低布局為基本原則。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看好三條主線：一是“新半軍”新能源、半導體、軍工中免疫力較強、維持高景氣度的方向，如光伏組件、軍工新材料、風電整機、半導體材料等；二是酒類、免稅、航空、景區(qū)及酒店等消費核心資產(chǎn)；三是“穩(wěn)增長”領(lǐng)域中的基建、地產(chǎn)、銀行等。