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11月12日，趣頭條公布了上市以后首份財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)全線飄紅，超分析師預(yù)期。趣頭條第三季度營(yíng)收達(dá)9.77億元，環(huán)比翻番，同比增長(zhǎng)超520%；在用戶數(shù)據(jù)方面，本季度的日均活躍用戶破2130萬，比上一季度增長(zhǎng)了69.1%，同比增長(zhǎng)229%。

從營(yíng)收和用戶兩大核心數(shù)據(jù)來看，趣頭條的成長(zhǎng)性是有目共睹的。

再看一下趣頭條的利潤(rùn)表，一方面是活躍用戶的迅速增長(zhǎng)，另一方面趣頭條的虧損在拉大。這組數(shù)據(jù)極易被用來佐證趣頭條“燒錢買用戶”的不可持續(xù)。

據(jù)地歌網(wǎng)了解，趣頭條第三季度的虧損10億，其中有7億是股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。

為綁定創(chuàng)始人帶領(lǐng)公司長(zhǎng)期發(fā)展，2018年1月，趣頭條兩位創(chuàng)始人簽下鎖定1600萬股《股份限制承諾》，上市時(shí)股份鎖定自動(dòng)解除，則被視為加速一次性歸屬。然而，根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，趣頭條創(chuàng)始人股票鎖定協(xié)議中的1600萬股，當(dāng)作“授予股份”的股權(quán)激勵(lì)來處理。僅僅創(chuàng)始人股份鎖定這一項(xiàng)，趣頭條第三季度就入賬了6.5億元的股權(quán)激勵(lì)成本，而且，這一成本為一次性計(jì)提，在下個(gè)季度并不會(huì)出現(xiàn)。

這是一方面，另一方面趣頭條補(bǔ)貼提取的情況也可以佐證目前的虧損狀態(tài)。

事實(shí)上，趣頭條給用戶的補(bǔ)貼只有部分被提取，未支出的補(bǔ)貼被記為“成本”導(dǎo)致賬面虧損，但是從現(xiàn)金流的情況來看，趣頭條自我造血的能力在逐步提升。

此外，還有一個(gè)極容易疏漏的數(shù)據(jù)——現(xiàn)金流。

根據(jù)本季財(cái)報(bào)顯示，趣頭條的現(xiàn)金流及等價(jià)物大23.35億元，是2017年年底的9倍多。現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，如此豐厚的現(xiàn)金流，趣頭條在戰(zhàn)略布局及未來思考上具有很大的彈性。

在電話會(huì)議上，趣頭條回應(yīng)稱，趣頭條廣告追求的投放效果的廣告，尋求的是底線城市用戶的滲透。

從趣頭條的主要盈利是通過信息流廣告實(shí)現(xiàn)的，在前端看到的是它在玩法上的創(chuàng)新，其實(shí)，趣頭條的玄機(jī)在后端，通過技術(shù)、算法及模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)端到端的無縫銜接，每個(gè)用戶都“自帶流量”。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，堪稱DSP“老大”的美國(guó)公司The Trade Desk，廣告收入的80%用于流量獲取，自己留存20%，而趣頭條的正好相反，留存80%。

如若不仔細(xì)掰開看，趣頭條的真正的價(jià)值故事還真不容易看清楚。

反觀一下市場(chǎng)，今年騰訊和今日頭條可謂決戰(zhàn)之年，今日頭條靠?jī)?nèi)容聚合、算法在騰訊的眼皮低下犁了自己的一片天空，幾乎收割了騰訊在移動(dòng)端沒有抓住的部分。回到內(nèi)容聚合這個(gè)落點(diǎn)上，目前，趣頭條可深耕的價(jià)值空間還很大。

最后，不得不說，趣頭條在用戶維度上的“長(zhǎng)槍短炮”。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，趣頭條用戶在線已超過55分鐘，同比增長(zhǎng)64.4%，環(huán)比增長(zhǎng)18.9%。同時(shí)，趣頭條在APP細(xì)分市場(chǎng)應(yīng)用排名中，長(zhǎng)期排名第一。

在移聯(lián)網(wǎng)紅利消盡的時(shí)代，趣頭條卻逆風(fēng)增長(zhǎng)。

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沒有互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，地段就是流量，實(shí)際上，地段是中心化的流量。

據(jù)了解，民國(guó)時(shí)期的上海最早的百貨大樓先施百貨、永安大樓的選址就用上這一思維，那是一種“黃豆計(jì)數(shù)”法，讓人在路口把守，每走過5個(gè)路人，在麻袋中掏出一個(gè)黃豆放到準(zhǔn)備好的壇子里，人流量指標(biāo)直接決定選址這件大事。

有了互聯(lián)網(wǎng)，流量從線下到線上遷移，其中，流量成為了用于交換的重要砝碼。因而，在移聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，騰訊單憑一個(gè)微信力便拔山兮氣蓋世，阿里坐擁超過5億用戶所向披靡。

然而，近幾年，流量的臨界點(diǎn)到來。諸如阿里、京東這樣的大平臺(tái)MAU的季度增速以個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，似乎已成為常態(tài)化。小平臺(tái)用戶基數(shù)小，在增量上更是捉襟見肘。

互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)在流量，當(dāng)流量天花板出現(xiàn)時(shí)，各大平臺(tái)開始調(diào)轉(zhuǎn)方向，鏖戰(zhàn)線下。

各種“互聯(lián)網(wǎng)”小店（天貓小店、京東便利店、蘇寧小店）開到農(nóng)村、開到社區(qū)；各種黑科技加持的無人餐廳、無人零售店、無人貨架橫空出世；商超、百貨等零售業(yè)態(tài)被二維碼、智慧系統(tǒng)裝點(diǎn)......

毋庸置疑，天上的流量沒有了，必須往線下找，城市的流量沒有了到農(nóng)村去，國(guó)內(nèi)的流量沒有了到全球去。這些動(dòng)作在各大互聯(lián)網(wǎng)陣營(yíng)均有跡可循。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)開始從存量向增量轉(zhuǎn)移。

往往臨界點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)候，機(jī)會(huì)也跟著降臨。

在流量焦慮的緊箍咒中，拼多多、快手、趣頭條的逆勢(shì)而生，也見證了機(jī)會(huì)是有的，關(guān)鍵是你怎么抓住？三年不到，拼多多捕獲了超3億用戶，截止目前趣頭條的注冊(cè)用戶向2億逼近，快手打了近5、6年慢動(dòng)作，近兩年用戶才開始放量增長(zhǎng)。

從蘋果到小米，從天貓、京東到拼多多，從抖音到快手，從今日頭條到趣頭條，不難發(fā)現(xiàn)它們掘金的關(guān)鍵——下沉用戶。

趣頭條CFO王靜波曾表示，“在下沉市場(chǎng)，社交是獲客的一個(gè)重要的方法，可以繞開所有的傳統(tǒng)渠道，直接觸達(dá)用戶。這是趣頭條一個(gè)核心點(diǎn)。”趣頭條于2016年6月正式上線，瞄準(zhǔn)的正是炙手可熱的“下沉市場(chǎng)”。

從人群上去突破，無論是拼多多還是趣頭條，它們?cè)诶蒙缃粓?chǎng)景，設(shè)進(jìn)行游戲化設(shè)計(jì)，從另一個(gè)維度開啟裂變、拉新之旅，成為增量市場(chǎng)的弄潮兒。

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拼多多不是拼購(gòu)的集大成者，卻把拼購(gòu)發(fā)揮大極致，在微信的生態(tài)中通過創(chuàng)新的模式調(diào)動(dòng)社交場(chǎng)域里人們的即時(shí)性購(gòu)買，寓“玩”于“購(gòu)”中，增量用戶紛至沓來。

沒有微信生態(tài)的護(hù)持，趣頭條如何去自我突破？

作為一個(gè)專注于下沉市場(chǎng)的移動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)，趣頭條平臺(tái)上大部分用戶集中在三線及以下城市，而這一市場(chǎng)是一個(gè)約10億人口數(shù)量的龐大市場(chǎng)。三四線市場(chǎng)人群的對(duì)于移動(dòng)內(nèi)容日漸凸顯的需求，讓趣頭條找到了打造下沉用戶第一流量入口的信心。

瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)，趣頭條的另一制勝關(guān)鍵在于對(duì)于下沉市場(chǎng)人群的充分洞察。

下沉市場(chǎng)的人群不同于一二線城市，他們有著更多的閑暇時(shí)間，而且樂于分享，溝通頻次很高。為此，趣頭條打造了一套“用戶忠誠(chéng)度計(jì)劃”，即獨(dú)特的游戲化積分運(yùn)營(yíng)機(jī)制，App簽到、閱讀文章時(shí)長(zhǎng)、轉(zhuǎn)載分享文章、邀請(qǐng)好友等諸多環(huán)節(jié)都設(shè)置為獲取積分獎(jiǎng)勵(lì)的模式，通過用戶賬戶系統(tǒng)和游戲化的用戶忠誠(chéng)度上“下功夫”，新的商業(yè)模式突破，也成就了它的迅速崛起。

相較于其他內(nèi)容聚合類平臺(tái)的用戶登錄率不到30%，趣頭條的用戶登錄率高達(dá)95%，目前這個(gè)數(shù)字位于行業(yè)第一。

對(duì)于未來發(fā)展的前景，外界的質(zhì)疑是值得去思考的？如何留住用戶，講好這個(gè)下沉市場(chǎng)的故事，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值？

上市后拼多多重點(diǎn)推進(jìn)的助農(nóng)計(jì)劃，多品牌合作等路線中，不難推測(cè)，它選擇了一條回歸電商本質(zhì)的戰(zhàn)略，力圖在改造中小企業(yè)供應(yīng)鏈上實(shí)現(xiàn)未來長(zhǎng)足突破。

而趣頭條呢？

正如格竹集所分析的，趣頭條找到了一批互聯(lián)網(wǎng)使用程度正在深化的用戶，他們對(duì)價(jià)格敏感，分享意愿高，75%的用戶來自注冊(cè)用戶的推薦，天然具有社交屬性。這是趣頭條在行業(yè)內(nèi)切開的一道護(hù)城河。

其實(shí)，角逐增量市場(chǎng)，產(chǎn)品、技術(shù)、地域等單因素都不是門檻。

比如，蘋果的三板斧——電腦、平板、手機(jī)，電腦飽和了賣平板，平板飽和了賣手機(jī)，現(xiàn)在可以看到蘋果在在瘋狂地做大屏、手機(jī)殼、耳機(jī)等附加產(chǎn)品的迭代。兩種產(chǎn)品之間的銜接就是臨界點(diǎn)突破。

蘋果在產(chǎn)品創(chuàng)新上突破，當(dāng)摩爾定律失靈之后，蘋果的“創(chuàng)新者窘境”遲早會(huì)來臨，看一看iPhone XR、iPhone XS Max的市場(chǎng)反應(yīng)便知冷暖，近段時(shí)間，蘋果被多家投行下調(diào)評(píng)級(jí)，折射的是對(duì)蘋果模式的未來前景的憂思。

再舉個(gè)例子，巴菲特投可口可樂獲得的巨大成功緣于80年代末，可口可樂站在全球化布局大爆發(fā)的前夜，今天這個(gè)永動(dòng)機(jī)幾乎永久封閉了，因?yàn)榻裉斓氖澜缰刃蛞呀?jīng)完成了全球化，已經(jīng)形成了地球村，除非，非洲、印度的經(jīng)濟(jì)突然崛起才有可能帶來?yè)Q水的機(jī)會(huì)。可口可樂的尷尬在于“身不由己”，下一個(gè)爆發(fā)的機(jī)會(huì)等待經(jīng)濟(jì)的大周期到來。

至于地域，對(duì)于下沉增量市場(chǎng)的挖潛，淘寶比拼多多早，今日頭條比趣頭條早，快手遲遲也未有動(dòng)靜，時(shí)至今日，緣何拼多多、快手、趣頭條能夠成為增量市場(chǎng)的佼佼者？

一言以蔽之，任何一種破壁，真正的門檻是模式。

趣頭條的上市也印證了它在模式上在用戶和內(nèi)容雙輪驅(qū)動(dòng)的模式，至于未來，趣頭條創(chuàng)始人譚思亮表示，“我們的穩(wěn)健業(yè)績(jī)表明了我們有能力吸引和服務(wù)中國(guó)下沉市場(chǎng)的用戶。這個(gè)市場(chǎng)還有巨大潛力，我們希望能成為這一市場(chǎng)的主要流量入口，為此，我們將繼續(xù)強(qiáng)化內(nèi)容建設(shè)，改進(jìn)技術(shù)，不斷豐富產(chǎn)品形式，以進(jìn)一步提高我們的用戶體驗(yàn)?！?/p>

據(jù)了解，趣頭條在不斷積累更多用戶的同時(shí)，也將持續(xù)拓展更多創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，除現(xiàn)有的資訊及視頻外，還將推出小游戲、小說、漫畫等輕娛樂內(nèi)容，持續(xù)完善其內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)。

趣頭條的這個(gè)增量故事還是挺誘人的。