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巨人網(wǎng)絡(luò)花了近兩年時(shí)間，費(fèi)了九牛二虎之力想拿下以色列公司Playtika，但此次停牌大概率意味著收購案告吹，未來巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)將進(jìn)一步承壓力。

鈦媒體注：9月17日，史玉柱在個(gè)人微博發(fā)微博稱“遭受威脅”。當(dāng)日（9月17日）晚間，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，宣布撤回已歷時(shí)兩年的重組申請(qǐng)并進(jìn)行重大調(diào)整。這筆收購是指巨人網(wǎng)絡(luò)擬向13家交易對(duì)手非公開發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買Playtika，收購金額總計(jì)約305億元。隨著停牌大概率意味著收購案告吹，未來巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)將進(jìn)一步承壓力。下文原作者jony，來源預(yù)言家游報(bào)（yuyanjiayoubao），鈦媒體已獲取授權(quán)，略經(jīng)鈦媒體編輯。

跌跌不休的巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）停牌了。

9月17號(hào)，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)公告稱，公司撤回購買Alpha Frontier Limited全部A類普通股的議案，而Alpha Frontier Limited其實(shí)就是為方便巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika成立的持股平臺(tái)。

這筆收購，最早得追溯到2016年，彼時(shí)巨人網(wǎng)絡(luò)擬向13家交易對(duì)手非公開發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買Playtika，其中約83.6％的交易對(duì)價(jià)以股份支付，約255億元人民幣；另有約16.4％的對(duì)價(jià)以現(xiàn)金支付，共計(jì)50億元，也就是說收購金額總計(jì)約305億元。

業(yè)內(nèi)人士稱，巨人網(wǎng)絡(luò)花了近兩年時(shí)間，費(fèi)了九牛二虎之力想拿下Playtika，但此次停牌大概率意味著收購案告吹，未來巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)將進(jìn)一步承壓力。

出資金主變卦，被監(jiān)管層叫停

對(duì)于撤回購買Playtika議案一事，巨人網(wǎng)絡(luò)方面給出的原因是，此次重大資產(chǎn)重組歷時(shí)較長。

當(dāng)然更重要的是，有出資金主提出解除原《資產(chǎn)購買協(xié)議》，撤回本次重大資產(chǎn)重組的申請(qǐng)文件，而且提出對(duì)重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行調(diào)整變更的要求。

明眼人都知道，擺出重組時(shí)間過長不過是個(gè)幌子，畢竟好飯不怕晚。爭議的焦點(diǎn)在于兩年前簽署的購買協(xié)議是股份+現(xiàn)金收購，當(dāng)時(shí)的預(yù)案是巨人網(wǎng)絡(luò)向13名交易對(duì)方發(fā)行股份的價(jià)格為32.45元/股，而現(xiàn)在巨人網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)18.98元/股，股價(jià)跌幅高達(dá)42%。

換句話說，如果巨人網(wǎng)絡(luò)按照之前的議案進(jìn)行重組，那出資金主到手的錢就浮虧了42%，這也難怪它們要提出對(duì)收購議案重新調(diào)整變更了。

頭頂烏云的巨人網(wǎng)絡(luò)，麻煩事其實(shí)還不止一件。就在8月10號(hào)，證監(jiān)會(huì)暫停了對(duì)巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika議案進(jìn)行審核，但未給出詳細(xì)原因。

有媒體曾就此事詢問巨人網(wǎng)絡(luò)，緣何證監(jiān)會(huì)突然暫停對(duì)該筆收購案暫停審核，不過巨人方面并未給出答復(fù)，并指出一切以上市公司公告為主。

某證券分析師認(rèn)為，監(jiān)管層此番突然暫停巨人網(wǎng)絡(luò)審核，或與該筆交易標(biāo)高估有關(guān)。

事實(shí)上，在2018年7月19日，北京證監(jiān)局就向巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika的評(píng)估機(jī)構(gòu)“中企華”下達(dá)行政處罰決定書，中企華在在兩次其他交易的評(píng)估中因“未勤勉盡責(zé)”，未能準(zhǔn)確估計(jì)標(biāo)的價(jià)值。

盡管巨人網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)在8月10號(hào)的公告中表示， 參與巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估的簽名資產(chǎn)評(píng)估師與中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰、立案調(diào)查決定無關(guān)，并強(qiáng)調(diào)不會(huì)影響本次重組資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的效力。

不過從近兩天巨人網(wǎng)絡(luò)停牌，到撤回購買Alpha Frontier Limited全部A類普通股的議案，可以看出巨人網(wǎng)絡(luò)受影響不小。

Playtika是棋牌公司，不是人工智能企業(yè)

說實(shí)話以色列Playtika棋牌公司，確實(shí)是一塊不錯(cuò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

其曾經(jīng)也創(chuàng)下了以色列創(chuàng)業(yè)公司最快被收購記錄。Playtika創(chuàng)建于2010年，成立僅8個(gè)月后，被美國博彩巨頭凱撒娛樂公司旗下的賭場品牌Harrah以8000萬到9000萬美元的價(jià)格收購51%的股份。2011年年底，凱撒收購Playtika剩余49%的股份。

數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月，Playtika營收超過56億，利潤總額約19億，其中美國地區(qū)的營收達(dá)39億元，占比接近70%。2014-2016年，Playtika利潤則分別約為18億、15億、7億，呈逐年上漲趨勢。

要不是凱撒娛樂瀕臨破產(chǎn)，其也不會(huì)在2016年被迫出售。有意思的是，當(dāng)巨人網(wǎng)絡(luò)以四十多億美元價(jià)格成功奪得Playtika時(shí)，外界還不乏認(rèn)為巨人網(wǎng)絡(luò)撿漏的聲音。

不得不承認(rèn)的是，近年來Playtika接連收購了數(shù)據(jù)分析以及智能管理的移動(dòng)廣告公司Aditor，以及人工智能公司DS and DE Lab等，官方宣稱要加強(qiáng)在人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。

值得注意的是，Playtika的產(chǎn)品《Slotomania》、《HouseofFun》、《Bingo Blitz》、《CaesarsSlots》、《VegasDowntownSlots》全部都是棋牌類游戲。其中核心產(chǎn)品《Slotomania》更被描述為世界排名第一的社交老虎機(jī)游戲，數(shù)據(jù)顯示，該款游戲在2015貢獻(xiàn)了公司約一半的收入，3.58億美元，預(yù)計(jì)2018年流水江大5.6億美元。

此前甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為Playtika旗下的產(chǎn)品涉及賭博。不過參照國際上主要國家對(duì)賭博的認(rèn)定，玩家在游戲過程中是否獲得金錢及其他有價(jià)物是判斷博彩游戲是否涉賭的主要標(biāo)準(zhǔn)。

Playtika公司運(yùn)營的大多屬于社交棋牌類網(wǎng)絡(luò)游戲，玩家通過充值獲得籌碼，在將籌碼消耗后角色得到升級(jí)，進(jìn)而獲取新的音響畫面效果、卡牌和其他虛擬道具。

Playtika的防火墻在于，所有籌碼和虛擬道具均不能兌換成現(xiàn)實(shí)的金錢，也不能進(jìn)行交易，這就在游戲與網(wǎng)絡(luò)賭博之間樹立起一道屏障，從而有效規(guī)避法律監(jiān)管問題。

不過在巨人網(wǎng)絡(luò)的描述中，Playtika一直被包裝成為一家人工智能公司，但其目的無非是為了讓游戲行業(yè)插上人工智能的翅膀，尋求創(chuàng)造世界上最具吸引力和最受歡迎的娛樂體驗(yàn)。

有意思的是，巨人網(wǎng)絡(luò)曾公告表示，其不會(huì)引進(jìn)Playtika旗下的游戲至中國，這與國內(nèi)對(duì)棋牌游戲強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢密不可分。

尤其是9月10號(hào)，騰訊游戲正式對(duì)外發(fā)布《天天德州退市公告》，將于9月10日10時(shí)起停止充值和賽事服務(wù)，9月25日10時(shí)起關(guān)閉游戲服務(wù)器并清空數(shù)據(jù)。

騰訊這一舉動(dòng)被多數(shù)游戲從業(yè)者視為監(jiān)管大刀砍下棋牌游戲的標(biāo)志性事件，而在游戲版號(hào)叫停、網(wǎng)游總量調(diào)控、監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，巨人網(wǎng)絡(luò)撤回收購Playtika似乎也在情理之中。這似乎也意味著，巨人與這臺(tái)賺錢機(jī)器緣分已經(jīng)徹底終了。

2年市值蒸發(fā)近千億，

巨人急需裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

對(duì)于股價(jià)不斷下滑的巨人網(wǎng)絡(luò)而言，此番收購失敗無異于雪上加霜。

要知道巨人網(wǎng)絡(luò)自2016年成功借殼世紀(jì)游輪登陸A股以來，市值頂峰時(shí)曾達(dá)到1700億，而截至9月14日，股價(jià)僅為18.98元/股，總市值為較上市最高點(diǎn)，已經(jīng)蒸發(fā)千億元、縮水近7成。

其依靠自有游戲產(chǎn)品增長日益乏力，數(shù)據(jù)顯示巨人網(wǎng)絡(luò)2016年度實(shí)現(xiàn)營收23.24億元，同比增長17.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.68億元，同比增長338.15%。

而在2017年，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.07億元，同比增長25.10%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.90億元，同比增長20.71%。報(bào)告顯示，電腦端網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營收為10億元，同比降低15%。

但到了2018年，巨人網(wǎng)絡(luò)游戲主營業(yè)務(wù)的頹勢就日益明顯了。

2018年半年報(bào)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)上半年?duì)I業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤分別為19.99億元和7.1億元，分別較去年同期增長42.52%和1.87%。雖然營收上依然強(qiáng)勁，但其利潤增長乏力才1.87%。

更要命的是，巨人網(wǎng)絡(luò)電腦端和移動(dòng)端的業(yè)務(wù)都有所下滑，營業(yè)收入同比下滑分別為10.75%和0.24%。半年報(bào)同時(shí)披露，預(yù)計(jì)今年前三季度巨人網(wǎng)絡(luò)的歸屬凈利潤同比增幅為-5%至5%。

這離不開核心產(chǎn)品《球球大作戰(zhàn)》的黯淡表現(xiàn)，其已經(jīng)從一年前下載量排名20跌落至80名左右，而年前推出的《光榮使命》也被迫成為了騰訊、網(wǎng)易吃雞大戰(zhàn)的炮灰，營收上靠吃雞自然指望不上了。至于《街籃》、《虛榮》則更是差強(qiáng)人意，下載排名在100開外，沒有意外，上述幾款產(chǎn)品在營收上也是不盡如人意。

盡管巨人網(wǎng)絡(luò)目前儲(chǔ)備了放置類自研手游《表情包少女menhera》、策略類代理手游《小兵大沖鋒》、二次元ARPG自研手游《龍珠最強(qiáng)之戰(zhàn)》、二次元MMORPG 自研手游《犬夜叉：奈落之戰(zhàn)》等。不過在版號(hào)審核時(shí)間尚未落下靴子之前，巨人網(wǎng)絡(luò)不得不依靠此前的老游戲生存。

當(dāng)下巨人網(wǎng)絡(luò)游戲主營業(yè)務(wù)增長乏力，Playtika收購又失敗，巨人網(wǎng)絡(luò)著實(shí)不太好受，這也難怪9月17號(hào)史玉柱發(fā)微博稱，最近遭受人身安全威脅、網(wǎng)絡(luò)謠言攻擊，看來是處于水逆期啊。（本文僅代表作者觀點(diǎn)）