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中國經(jīng)濟(jì)編者按：昨日，中國證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。易會滿稱，要堅(jiān)持市場化法治化國際化的方向，堅(jiān)持整體設(shè)計(jì)、突出重點(diǎn)、問題導(dǎo)向的原則，聚焦解決體制機(jī)制性障礙，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系。

此外，易會滿表示，要穩(wěn)步在全市場推行注冊制，完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排，進(jìn)一步深化新三板改革，以優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境為重點(diǎn)，培育和壯大資本市場長期投資力量。

加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，中國證監(jiān)會主席易會滿10月21日在2020金融街論壇年會上表示，中國資本市場30年來的發(fā)展實(shí)踐充分表明，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)必須牢牢把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本宗旨，堅(jiān)持市場化法治化國際化的方向，堅(jiān)持整體設(shè)計(jì)、突出重點(diǎn)、問題導(dǎo)向的原則，聚焦解決體制機(jī)制性障礙，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系，不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力。主要包括六點(diǎn)內(nèi)容：

一是以注冊制改革為龍頭，帶動資本市場關(guān)鍵制度創(chuàng)新。證監(jiān)會將在總結(jié)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)按照尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。完善以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則體系；設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件，健全發(fā)行承銷機(jī)制；打造權(quán)責(zé)清晰、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、透明高效的發(fā)行審核注冊機(jī)制。積極穩(wěn)妥優(yōu)化交易結(jié)算制度，豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，優(yōu)化融資融券和轉(zhuǎn)融通制度，穩(wěn)步推進(jìn)貨銀對付（DVP）結(jié)算制度改革。完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排。

二是完善更具包容性適應(yīng)性的多層次資本市場體系，不斷強(qiáng)化直接融資對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。堅(jiān)持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關(guān)制度安排。進(jìn)一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務(wù)能力。完善私募基金差異化監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，發(fā)揮私募股權(quán)投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用。推進(jìn)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，擴(kuò)大公募REITs試點(diǎn)范圍，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

三是優(yōu)化推動各類市場主體高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制。以貫徹落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》為契機(jī)，會同地方政府、有關(guān)部門進(jìn)一步完善上市公司規(guī)范運(yùn)作和做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實(shí)現(xiàn)大的躍升。健全促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險(xiǎn)適度相容的內(nèi)生機(jī)制，鼓勵和支持業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、服務(wù)、組織和技術(shù)創(chuàng)新，完善行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。完善審計(jì)、評估、法律服務(wù)、資信評級規(guī)則體系，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，構(gòu)建權(quán)責(zé)匹配的資本市場中介體系。

四是加強(qiáng)投資端制度建設(shè)。在加快融資端改革的同時(shí)，協(xié)同推進(jìn)投資端改革。壯大公募基金管理人隊(duì)伍，完善投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)則，著力提升各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)專業(yè)能力；推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境；完善權(quán)益投資的會計(jì)、業(yè)績評價(jià)和激勵機(jī)制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權(quán)利行使、保障和救濟(jì)的制度機(jī)制，積極倡導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資和理性投資文化。

五是健全資本市場法治保障和配套支持制度。積極做好刑法修改、期貨法立法以及相關(guān)司法解釋出臺的配合工作，推動制定資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易的行政法規(guī)，逐步構(gòu)建符合資本市場發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系，推動完善行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的監(jiān)管執(zhí)法體系。深化“放管服”改革，推行權(quán)責(zé)清單制度，激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

六是穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建“雙循環(huán)”發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。證監(jiān)會將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開放范圍和路徑。加強(qiáng)跨境審計(jì)和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。

促進(jìn)各方歸位盡責(zé)是核心

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在談到資本市場基礎(chǔ)制度的內(nèi)涵和特征時(shí)，易會滿表示，資本市場基礎(chǔ)制度應(yīng)該是一整套緊密聯(lián)系、內(nèi)在協(xié)調(diào)、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構(gòu)成保障資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)和有效發(fā)揮作用的“四梁八柱”。他認(rèn)為，資本市場基礎(chǔ)制度至少包括四個方面的特征，其核心在于促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)。

他指出，資本市場基礎(chǔ)制度應(yīng)當(dāng)具有廣泛性、系統(tǒng)性和全面性；基礎(chǔ)制度的核心，在于促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)；基礎(chǔ)制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預(yù)期的，應(yīng)該是管根本、管長遠(yuǎn)的，基礎(chǔ)制度要兼具基本穩(wěn)定和與時(shí)俱進(jìn)，隨著市場發(fā)展不斷豐富完善；另外，基礎(chǔ)制度應(yīng)該體現(xiàn)從實(shí)際出發(fā)和借鑒國際最佳實(shí)踐的有機(jī)結(jié)合，需要立足國情市情，不斷強(qiáng)化時(shí)代性和適應(yīng)性。

“基礎(chǔ)制度是整個資本市場的底座?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對記者表示，從市場運(yùn)行角度來看，基礎(chǔ)制度涵蓋了資本市場從入口到出口的整個過程，跨越全市場各個環(huán)節(jié)，從橫向截面來看，則分布在多層次資本市場的各個節(jié)點(diǎn)與層次?！百Y本市場基礎(chǔ)制度完善的一大標(biāo)志，就是市場主體對整個制度機(jī)制有敬畏感，能夠自動遵守相應(yīng)行為規(guī)范，承擔(dān)起各自的義務(wù)和責(zé)任?！?/p>

董登新認(rèn)為，“歸位盡責(zé)”精準(zhǔn)地指出了資本市場基礎(chǔ)制度完善的關(guān)鍵。過去，資本市場的基礎(chǔ)制度不完善，依法治市不到位，行政干預(yù)與依法治市存在沖突，行政和市場的邊界不清晰。促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)，意味著市場參與的各個主體都需要各自承擔(dān)自身的法律責(zé)任，整個資本市場的生態(tài)就會實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

同時(shí)，基礎(chǔ)制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預(yù)期的，不能左右搖擺。董登新認(rèn)為，這一表述十分具有針對性。過去改革當(dāng)中有時(shí)出現(xiàn)左右搖擺甚至倒退的情況，例如新股發(fā)行、市值配售等問題，改革過程不連貫，改革容易受到市場環(huán)境、股市漲跌的影響。資本市場改革，必須要在明確市場化法治化國際化大方向的基礎(chǔ)上，堅(jiān)守基本理念和核心原則，才能給投資者和市場明確的預(yù)期，建立起市場對改革的信任感。

另據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰表示，注冊制下，監(jiān)管層已逐步開始放權(quán)市場，其中從IPO來看，審核注冊也分為了交易所審核和證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)，各有側(cè)重，相互銜接?！斑@有利于實(shí)現(xiàn)市場生態(tài)的良性循環(huán)”，劉迪寰如是說。

此外，易會滿在會上表示，證監(jiān)會將協(xié)同推進(jìn)投資端改革，壯大公募基金管理人隊(duì)伍，完善投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)則，著力提升各類資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力﹔同時(shí)，將加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權(quán)益行使保障和救濟(jì)的制度機(jī)制，積極倡導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資，倡導(dǎo)理性的投資文化。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌指出，證券類訴訟存在人數(shù)多、訴訟周期長、證據(jù)形式不統(tǒng)一等多種問題，代表人訴訟制度是一個解決上述諸多問題的可行方案?！霸V訟代表人制度是全新的訴訟制度，諸多問題需要在司法實(shí)踐中摸索前進(jìn)?？傮w而言，訴訟代表人制度有利于提高審判效率”，王智斌補(bǔ)充道。