廣州熱線

圖片來源：視覺中國

在范冰冰事件有了最新進(jìn)展之后，股價(jià)剛剛有所抬頭的華誼再一次被卷入其中，根據(jù)傳聞，華誼指派一名資深財(cái)務(wù)人員幫助范冰冰公司應(yīng)對稅務(wù)部門檢查，但是不幸的是該財(cái)務(wù)人員已被控制，連同范冰冰姐弟都已經(jīng)被邊控。

影視行業(yè)不停歇，繼續(xù)占領(lǐng)著社會(huì)熱點(diǎn)頭條。

這邊另一家上市公司光線傳媒也沒有閑著，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)的報(bào)道，今日光線傳媒突擊融資70億元，加上現(xiàn)在已經(jīng)有的超過50億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，很可能在謀劃一輪百億級的院線并購。

而并購對象直指今年試圖重回A股的星美院線。

晚間，光線傳媒財(cái)務(wù)總監(jiān)，也是王長田的妹妹王牮發(fā)表朋友圈：市場不好、財(cái)經(jīng)媒體都開始編愛情小說了……，疑似是對這一市場傳聞的回應(yīng)。

光線超短期＋中期＋銀行授信融資70億元

光線這次的融資方案主要是分三種，共計(jì)籌集可用資金70億元：

• 第一種是擬發(fā)行超短期融資券不超過10億元，期限不超過270天，即9個(gè)月，這個(gè)更像是過橋貸，解決短時(shí)間的資金問題；
• 第二種是擬發(fā)行中期票據(jù)20億元，期限不超過5年，是中遠(yuǎn)期的財(cái)務(wù)融資行為；
• 第三種是向銀行申請綜合授信額度不超過40億元，期限也是5年，這也是上市公司的一種常見融資方式。

這種大規(guī)模的融資在光線傳媒的歷史上是極其罕見的，目前可以搜集到的融資公告是，在2016年6月份收購貓眼前后發(fā)行的短期融資券10億元，這對于上市公司支付貓眼收購款幫助巨大。

相比于2016年那一次，這一次融資規(guī)模更為巨大、融資方式更為多樣，因此一定是更大規(guī)模的并購重組行為前兆，否則光線沒有理由從市場上拿錢。

說白了現(xiàn)在一方面經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，市場上錢很緊張。另一方面拿錢是有成本的，以現(xiàn)在平均五六個(gè)點(diǎn)的利率來算，70億元的資金，光一年的利息支出就好幾億，完全頂?shù)蒙瞎饩€全年利潤的一半，王長田不會(huì)傻到這點(diǎn)賬算不明白。

50多億現(xiàn)金儲(chǔ)備，不缺錢的光線到底想干什么？

不僅僅是融資有成本，更加關(guān)鍵的是光線如果不是做大事情，根本沒必要融資，因?yàn)槠滟~上有非常多的現(xiàn)金，足夠應(yīng)付日常運(yùn)營、項(xiàng)目投資等眾多事情。

我可以簡單地幫光線傳媒算一筆賬，根據(jù)光線傳媒2017年年報(bào)顯示，截止到2017年末光線賬上的貨幣資金為19.24億元，相比于2016年的15.2億元還增長了4億元。

今年3月光線傳媒以33.17億元的對價(jià)將所持新麗傳媒27.64%股份出售給林芝騰訊，這意味著光線回籠資金33億元，半年報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示可獲得投資收益18-19億元。

這些粗略計(jì)算，目前光線賬上應(yīng)該有超過50億元的現(xiàn)金，這在今年資金普遍吃緊的情況下，絕對算是現(xiàn)金儲(chǔ)備大戶，比其他影視公司不知道要好多少倍。

根據(jù)2017年年報(bào)顯示，華誼兄弟2017年末賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備42.3億元，華策影視16.66億元，慈文傳媒14.91億元，就連財(cái)大氣粗的完美世界賬上也不過32.36億元，他們賬上的現(xiàn)金都遠(yuǎn)沒有光線傳媒儲(chǔ)備豐富。

融資完成以后賬上就達(dá)到120億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，所以，光線傳媒如果不是做大事，發(fā)動(dòng)一起百億級的投資收購案，完全沒有必要這個(gè)時(shí)候融資70億元。

光線需要院線資產(chǎn)嗎？

分析到現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)成了一種共識，在這里再強(qiáng)調(diào)一下：光線融資這么多錢，肯定是要發(fā)起一筆百億級投資，那到底是不是投資下游院線呢？

文娛商業(yè)觀察認(rèn)為有可能，為什么呢？

因?yàn)槠胀ǖ碾娪绊?xiàng)目投資也好、公司股權(quán)投資也好，放眼國內(nèi)根本就沒有百億級的投資機(jī)會(huì)了，體量大的要么被巨頭收購，要么已經(jīng)單獨(dú)上市，根本沒有光線什么事情。

如果是其它行業(yè)呢？幾乎沒有可能，王長田這個(gè)人十分的專注和謹(jǐn)慎，所有的心思都放在影視產(chǎn)業(yè)鏈上，根本不會(huì)像其他公司一樣追各種不靠譜的概念，深耕影視產(chǎn)業(yè)鏈一直是光線的標(biāo)簽。

目前光線自己擁有內(nèi)容制作能力、擁有宣發(fā)能力、也擁有線上渠道貓眼，唯獨(dú)沒有線下的院線渠道，這一塊是光線的短板。

同為民營大公司的華誼吃過沒有院線的虧，不僅自己大力發(fā)展華誼影院、還入股大地院線，持股4.55%，在院線端基本站穩(wěn)腳跟；另一家博納也有自己的博納影院，還整體加盟了萬達(dá)院線，算是抱了個(gè)好大樹；萬達(dá)影視就不用說了，有自己萬達(dá)院線做后臺(tái)支撐。

所以即使王長田曾經(jīng)說過不買院線，與院線行業(yè)保持合作的話，但是現(xiàn)在形勢比人強(qiáng)，各家都紛紛押注院線的時(shí)候，光線會(huì)心動(dòng)嗎？

院線、貓眼、內(nèi)容公司，光線到底要買什么？

那院線資產(chǎn)中會(huì)是傳聞中的星美嗎？

可能性不太大。因?yàn)樾敲离m然是院線中的優(yōu)良資產(chǎn)，根據(jù)其2017年底公布的數(shù)據(jù)，其旗下?lián)碛?65家影院、超過2000塊銀幕，是國內(nèi)排名比較靠前的影院資產(chǎn)。

目前星美回A股的愿望是十分迫切的，估值200億元借殼宇順電子也相當(dāng)不順利，存在著注入A股的可能性。

但是星美目前卷入一系列債務(wù)糾紛中，自身問題非常多，一向謹(jǐn)慎保守的王長田很難會(huì)買一個(gè)不干不凈的資產(chǎn)，給自己惹一些麻煩。

除了星美還有其他院線資產(chǎn)存在可能性嗎？

有，大地院線。

資料顯示，目前大地院線旗下?lián)碛幸验_業(yè)影院 942 家，5361 張銀幕，2017年總票房 48.3 億元 ，票房排名全國第二位，僅次于萬達(dá)院線，并且一直在謀求重大資產(chǎn)重組，因此存在著一定的可能性。

以上都是基于光線的戰(zhàn)略分析，但也有一種可能是并非購買院線資產(chǎn)，而是另作他用，比如回購貓眼的股份，亦或者購買歡喜傳媒這樣的內(nèi)容公司。

在答案沒有出來之前，光線會(huì)一直吊足大家的胃口。

【鈦媒體作者介紹：文娛商業(yè)觀察】