廣州熱線

Foams，泡沫，一種被液膜隔開的氣體聚集體，氣體的體積分?jǐn)?shù)一般大于90%。

在金融市場內(nèi)，股市泡沫則是指某一特定行業(yè)的股票虛高的現(xiàn)象，但是僅當(dāng)股價崩盤的時候這個詞語才會被明確使用。

退潮的時候，我們才能知道誰在裸泳，但是退潮之前，資本只會不斷推高浪花。

在一個產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時候，隨著股價的快速增長，投機(jī)資本也在大量涌入，很多公司因此被嚴(yán)重高估。但是一旦泡沫破滅，股價急速下挫，這些企業(yè)輕則市值跳水，重則直接破產(chǎn)。

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2000年3月10日，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前夕，美國納斯達(dá)克指數(shù)達(dá)到5048.62的最高點。在此之前，美國股票市場上的科技股市值隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展迎來高速增長。當(dāng)時美股市值規(guī)模前十的公司里，有六家都是科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，全世界迎來了互聯(lián)網(wǎng)的造富傳奇。

彼時的中國也不例外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如雨后春筍一般涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)成為了九十年代末中國最新的創(chuàng)業(yè)熱潮。當(dāng)時的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，你只要能做出一個網(wǎng)站來，轉(zhuǎn)手賣出去就能掙個幾十萬，一時之間互聯(lián)網(wǎng)的熱度堪比淘金，比今年的區(qū)塊鏈有過之而無不及。

凡事皆有輪回，虛實之間，資本一旦撤腳，泡沫馬上就會打回原形。

壓倒駱駝的最后一根稻草，是巴倫周刊上的一篇報道《Burning Up》。

這篇報道根據(jù)當(dāng)時的207家互聯(lián)網(wǎng)公司的研究報告指出，當(dāng)時美國至少有51家網(wǎng)絡(luò)公司存在現(xiàn)金流枯竭的問題，并且在資本市場的多重效應(yīng)下，這些公司的再融資問題無法有效解決，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會迎來一波破產(chǎn)+重組的大洗牌。

巴倫周刊的報道發(fā)出后，直接引起了市場的巨大恐慌，人們開始大肆拋售手中的互聯(lián)網(wǎng)股票。納斯達(dá)克指數(shù)在5000點以上的高位待了沒幾天，科技股的破裂直接讓其狂瀉66%，一路下跌到2000點以下，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅一年以后，納斯達(dá)克指數(shù)最低跌到了1114.11點。

這一跌，直接把很多科技名企的股票跌成了廢紙。

比如亞馬遜，當(dāng)時的股價從100多美元直接跌到了個位數(shù)，一年內(nèi)股價下跌超過九成。

比如當(dāng)時世界上最大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商之一思科，其股價從80美元直接跌到了13美元左右。

再比如我們更熟悉的幾大美股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，搜狐一路從13美元跌到了0.8美元。

網(wǎng)易2000年6月29日登陸納斯達(dá)克，上市即破發(fā)，連續(xù)九個月跌破1美元，市值蒸發(fā)了90%，在2001年的第二季度更是直接被停牌。

當(dāng)時網(wǎng)易的最低股價只有0.64美元，如同廢紙，丁磊后來回憶起來說，2001年初最大的愿望就是把網(wǎng)易賣掉，可惜沒人敢買，等到了9月，更是想賣也賣不掉了。

根據(jù)統(tǒng)計，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂在兩年內(nèi)抹去了科技公司5萬億美元的市值。

例如，2000年的時候，美國在線的市值曾經(jīng)到過1600億美元，但今天他的市值已經(jīng)萎縮了98%，雅虎的市值曾經(jīng)到過1200億美元，而今天只值48億美元。

微軟作為當(dāng)時市值最高的上市公司，其市值早在2000年就突破了6000億美元，比當(dāng)時世界上最大的石油企業(yè)?？松梨谶€要高出一倍，而當(dāng)時世界第一大銀行花旗銀行和藍(lán)色巨人IBM還不到微軟的1/3。

但在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間，微軟股價曾經(jīng)一天之內(nèi)暴跌15%，單日損失800億美元。從2000年到2017年，微軟股價后續(xù)重回6000億美元，一共用了十七年。

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2018年，似乎正在上演繁榮，隨著全球最大的幾支科技股的不斷上漲，很多人都在猜測蘋果谷歌微軟和亞馬遜，哪一家公司會率先突破萬億市值。

在過去的十年內(nèi)，2008年金融危機(jī)以來，全球科技股迎來了一個漫長的牛市，科技股也順勢成為全球股市的領(lǐng)導(dǎo)者。

然而喜勢之外，卻有一些讓人擔(dān)憂的情況正在發(fā)生，致使投資者開始懷疑，科技股的春天，是不是就要結(jié)束了。

就在前幾天，7月26號美股開盤，由于第二季度財報不及預(yù)期，F(xiàn)acebook股票迎來大跌，當(dāng)天下跌將近20%，市值損失達(dá)1200億美元，憑空蒸發(fā)了兩個百度，創(chuàng)下全球有史以來單日市值最大跌幅。

事情到這里還沒有結(jié)束，美國時間7月27日，上周五盤前推特發(fā)布第二季度財報，同樣受財報不及預(yù)期影響，推特股價開盤后一路走低，當(dāng)天收盤時下跌超過了20%，單日市值損失達(dá)66.4億美元。而就在這周一，昨天開盤推特股價再次大跌8%，再次損失市值超過20億美元。

因為Facebook大跌的影響，美股市場開始掀起新一輪的恐慌，直接影響到其他科技企業(yè)的股價。昨天美國科技股遭受重創(chuàng)，市值排名前十的科技公司單日合計蒸發(fā)了827億美元。其中亞馬遜市值減少186億美元，微軟市值減少177億美元。

而在美股今日（31號）收盤以后 ，即北京時間8月1日凌晨，蘋果公司也將發(fā)布第二季度財報，如果財報未及預(yù)期的話，全球科技股可能還將再次迎來震蕩。

國外怎樣跌宕，或許很多人都沒有直觀感覺，其實國內(nèi)也不太平。

今年以來，騰訊控股的股價持續(xù)下跌，從年初的474.6港元高點一路跳水直到現(xiàn)在，半年以來市值蒸發(fā)了一萬多億港元，折合人民幣九千多億。

其今日股價報收355.2港元，盤中最低353.4港元，再次創(chuàng)下今年以來新低。

除了騰訊股價下跌，獨角獸企業(yè)的扎堆上市也是一個獨特的信號。

據(jù)統(tǒng)計，目前在美股和港股排隊等候上市的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有三十幾家，創(chuàng)下了中國科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外IPO的新高。從7月9日掀起熱潮的小米，映客直播，再到如今的拼多多，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛殺入資本市場。

以小米為例，如果我在兩年前問雷軍，小米要上市嗎？雷軍的回答肯定還是那句“我們賬上有100億，我們不著急”。

然而去年以來，小米卻忽然對上市變得無比熱衷，今年即使是冒著估值不斷下調(diào)的風(fēng)險，最終還是硬著頭皮上了。最近小米由于P2P負(fù)面新聞的發(fā)酵等多重因素影響，大漲百分之29%的股票現(xiàn)在又差不多已經(jīng)要跌回發(fā)行價了。

與小米相似的，過去兩個月以來在香港掛牌上市的10家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，有7家上市首日就遭破發(fā)，當(dāng)然美股也好不到哪里去，近三個月掛牌的8家中國互聯(lián)網(wǎng)公司有3家破發(fā)。

這樣一片“繁榮”，一方面是之前的資本寵兒各大科技巨頭股價紛紛大跌，一方面是新興科技股即使是冒著破發(fā)風(fēng)險也要紛紛以“搶錢”的姿態(tài)入場抓住最后一絲資本的余溫，十年牛市的科技股，似乎正在被刺穿泡沫。

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Jason Calacanis是一名美國投資人，他曾經(jīng)創(chuàng)辦過自己的博客公司，也曾經(jīng)喊出過博客已死。2009年的時候他開始了自己的天使投資，并于2010年成為Uber的早期天使投資人之一。

從事投資以來，Jason Calacanis累計投資了250多家創(chuàng)業(yè)公司，其中包括我們比較耳熟的印象筆記等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。他還曾經(jīng)寫過一本名為《Angle》的投資書籍，在投資界頗受歡迎。

而就在今年年初的時候，Jason Calacanis曾公開怒懟扎克伯格和Facebook，并細(xì)數(shù)了扎克伯格在決策失誤和Facebook的某些功能缺陷。

當(dāng)時Facebook的股票還沒有歡迎來下跌，反而漲勢喜人，但是Jason Calacanis還是將自己手中所有的Facebook股票全部拋售。盡管如今暴跌以后的Facebook股價依舊遠(yuǎn)高于Jason Calacanis當(dāng)時的拋售價格，但是Jason Calacanis的預(yù)言似乎正在成為現(xiàn)實。

而就在前不久，這位投資人給他投資的250多位創(chuàng)業(yè)者發(fā)了一封郵件，再次在美國投資圈引起關(guān)注。郵件中指出，科技行業(yè)迄今為止已經(jīng)擁有長達(dá)十年的牛市，但是股市的周期性歷史即將上演，未來可能迎來資本寒冬，每一個創(chuàng)業(yè)者都應(yīng)當(dāng)做好過冬準(zhǔn)備。

對于Jason Calacanis的預(yù)言，我們不能說絕對正確，也不能說絕對的錯誤，但是全球資本圈趨冷卻是一個不爭的事實。

如果有人問我，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)科技股有沒有泡沫，我很難去回答這個問題。但我會給他看一組數(shù)據(jù)：2017年全年騰訊的股價漲了115%，而Facebook今年3月到7月股價暴漲了40%。

全球科技股是不是有泡沫我不知道，但至少在這兩個中美兩國的社交巨頭身上，泡沫是存在的，所以盡管跌落的速度有所不同，但都先后吐出了上千億美元的市值來。

其實就在最近這段時間，很多投資人都對十年牛市可能走到盡頭發(fā)出了預(yù)警，其中首先受到?jīng)_擊的就是科技股這個此前投資界的寵兒。

甚至有部分專家預(yù)測，未來美國科技巨頭的股價還將進(jìn)一步下跌三到四成。而Facebook的股價暴跌可能只是個導(dǎo)火索，隨著這周美股市場不確定性的繼續(xù)發(fā)酵，歷史性的泡沫還將被繼續(xù)刺穿。

沒有永遠(yuǎn)的牛市，也沒有永遠(yuǎn)值得購買的股票。

隨著人工智能等概念的熱炒，在過去很長一個階段內(nèi)，科技股的迎來了上漲的奇跡。但是科技股不會一直是投資圈的寵兒，隨著資本恐慌的加劇，科技股也正在迎來大挫。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫是否即將破滅我們?nèi)晕纯芍乾F(xiàn)在的種種跡象似乎已經(jīng)在見分曉。