廣州熱線(xiàn)

?　　2020年2月1日，渾水公司發(fā)布了一份89頁(yè)的匿名做空?qǐng)?bào)告，直指瑞幸業(yè)務(wù)基本崩潰，涉嫌欺詐;2020年4月2日，瑞幸發(fā)布公告承認(rèn)公司在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷(xiāo)售額約22億元，相當(dāng)于全年?duì)I收的40%。

　　瑞幸咖啡事件也因此引發(fā)了社會(huì)的廣泛關(guān)注。4月14日，復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)終身教授朱蕾在抖音直播，對(duì)該事件進(jìn)行了深入分析，近5萬(wàn)學(xué)生前來(lái)觀看。

　　朱蕾介紹，神探夏洛克辦案通常需要經(jīng)歷收集證據(jù)、分析作案手法后，才能探究真相。而財(cái)報(bào)中的“夏洛克”也如此，需要通過(guò)收集證據(jù)、分析公司狀況后，才能探究真實(shí)價(jià)值，也就是“看懂、推理、預(yù)測(cè)”三部曲。一般財(cái)務(wù)報(bào)表有300多頁(yè)，而核心的只有其中4張表，財(cái)報(bào)之間的勾稽關(guān)系，可以推論是否造假。

　　所謂勾稽關(guān)系，是指某個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)表和另一個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)表之間以及本會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的內(nèi)在邏輯對(duì)應(yīng)關(guān)系，如果不相等或者不對(duì)應(yīng)，那說(shuō)明會(huì)計(jì)報(bào)表編制出現(xiàn)問(wèn)題。把現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表等連接起來(lái)，觀察有沒(méi)有前言不搭后語(yǔ)的地方，是識(shí)別造假的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

　　那么，普通投資者如何能利用財(cái)務(wù)報(bào)表三部曲識(shí)別公司造假動(dòng)機(jī)呢?

　　朱蕾講解道，一般情況下，沒(méi)有穩(wěn)定收入來(lái)源、財(cái)務(wù)吃緊、沒(méi)有固定資產(chǎn)以及有不良前科的人，最有可能成為造假潛在犯。與此同時(shí)，盈利模式不明、管理層持股較低、有融資需求等情況的公司，最容易產(chǎn)生造假動(dòng)機(jī)。目前，常見(jiàn)的造假動(dòng)機(jī)有美化業(yè)績(jī)、管理層利益、監(jiān)管要求、融資需求這幾種。

　　普通投資者可以通過(guò)招股書(shū)、企查查、管理層討論等方面，來(lái)推測(cè)公司是否造假。

　　朱蕾還給網(wǎng)友在線(xiàn)普及，收入和成本之間有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)關(guān)系。常見(jiàn)利潤(rùn)表造假手段分為虛增收入和虛增成本，虛增收入即虛構(gòu)業(yè)務(wù)、虛增單價(jià)、隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系;虛構(gòu)成本就是為了防止起疑，完成資金流閉環(huán)。

　　普通投資者可以通過(guò)“橫向比較”和“縱向比較”兩種方法識(shí)別利潤(rùn)表造假。“橫向比較”就是與相同模式的公司比較，與具備勾稽關(guān)系的科目比較，把所有信息拼在一起，就可以預(yù)測(cè)造假的可能性;“縱向比較”就是與歷史趨勢(shì)比較?！澳憧梢栽旒僖粋€(gè)指標(biāo)，但不能造假所有指標(biāo)，你可以一時(shí)造假，但不能一直造假”，朱蕾說(shuō)。

　　一個(gè)小時(shí)左右的案例分析課程下來(lái)，讓前來(lái)聽(tīng)課的學(xué)生豁然開(kāi)朗，他們紛紛評(píng)論，“沒(méi)聽(tīng)夠，講得太好了”、“我聽(tīng)得津津有味”、“這可能是我離復(fù)旦最近的一次了”，甚至還有非金融專(zhuān)業(yè)的學(xué)生前來(lái)聽(tīng)課，其中不乏機(jī)械、藝術(shù)系學(xué)生。

　　朱蕾表示，疫情以來(lái)，復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院多次在抖音賬號(hào)“復(fù)旦金融評(píng)論”開(kāi)展公開(kāi)課，向校內(nèi)外學(xué)生普及金融相關(guān)知識(shí)，后面學(xué)校會(huì)持續(xù)開(kāi)展抖音公開(kāi)課，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力。

　　據(jù)了解，為了幫助廣大學(xué)生在家期間也能照常學(xué)習(xí)，抖音提供了技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等方面的支持，助力各大高校抖音直播課程正常開(kāi)展，其中包括清華、北大、復(fù)旦等?！跋Ｍ咝Ｖ辈フn程可以為全國(guó)學(xué)生輸入新的知識(shí)點(diǎn)，讓抖音成為他們的學(xué)習(xí)工具”，抖音相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。