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目前上市公司已經(jīng)陸續(xù)披露2020年Q4及全年財報，4月16日，年初成功掛牌的古典音樂及智能音樂教育公司，庫客音樂KUKE.US也迎來上市后首次業(yè)績披露。從四季度和全年數(shù)據(jù)來看，隨著國內(nèi)新冠疫情的好轉(zhuǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，公司在經(jīng)歷了業(yè)務(wù)短暫停滯之后，從第三季度起運(yùn)營數(shù)據(jù)先行恢復(fù)，顯示出強(qiáng)勁增長，第四季度漲幅擴(kuò)大。合并后Q4財務(wù)報表數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的反彈，收入1.28億元，同比增長21.7，帶動全年收入1.62億元，同比增長11.5。

從以下多個角度來看，當(dāng)前的業(yè)績恢復(fù)只是起點，目前公司已經(jīng)突破向上高速增長的拐點，進(jìn)入了發(fā)展的黃金快車道，今年的加速擴(kuò)張值得期待。

1.Q4智能教育收入貢獻(xiàn)最高，業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速，已步入高速增長階段

公司面向幼兒園提供智能音樂教育解決方案，包括庫客KSMES系統(tǒng)和Kukey課程，教育行業(yè)收入確認(rèn)的周期性使大量收入在Q4得以確認(rèn)。Q4智能教育板塊實現(xiàn)收入5450萬，同比增長2.53，占全年智能教育總收入的93;同比19年Q4智能教育板塊占比約83，說明疫情影響下收入確認(rèn)周期效應(yīng)更加顯著，業(yè)績數(shù)據(jù)的差值將會更大，目前已完成反彈，隨后將步入快速增長通道。

從Q4的單項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，Kukey課程從2019年Q4的33萬元猛增至2020年Q4的271萬元，同比增長712，表現(xiàn)出較大的發(fā)展?jié)摿?庫客智能音樂教學(xué)系統(tǒng)和相關(guān)服務(wù)收入5179萬，恢復(fù)至去年同期水平，整體來說 Q4業(yè)績可以抹平前三季度疫情對業(yè)務(wù)開展帶來的不利影響。

智能教育是公司具有高速增長潛力的板塊，增速快、毛利高，業(yè)務(wù)拓展不斷提速，目前公司持續(xù)投入研發(fā)，升級了智能音樂教育系統(tǒng)和課程，并將為K-12及以上的學(xué)生在音樂教育市場中引入更多創(chuàng)新技術(shù)和高質(zhì)量服務(wù)。預(yù)期未來業(yè)績將持續(xù)增長，成為公司首要的收入來源和持續(xù)增長動力。

2 .音樂活動逐步打造品牌效應(yīng)，線上線下音樂活動成為新發(fā)展方式

除此之外，公司為延長產(chǎn)業(yè)鏈、進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)同，于2020年2月收購北京國際音樂節(jié)文化傳播有限公司現(xiàn)場古典音樂活動業(yè)務(wù)，并于疫情影響減退后的2020年10月組織了第23屆北京音樂節(jié)，通過線上和線下音樂活動的結(jié)合，提供了240多個小時的不間斷音樂表演。作為一種相對較新的模式，這種用于現(xiàn)場音樂活動的新穎方式受到了市場歡迎。北京國際音樂節(jié)文化傳播有限公司Q 4 帶來收入貢獻(xiàn) 2712 萬元，占全年收入貢獻(xiàn)的1 7 。由于上半年疫情影響，線下活動受阻,下半年創(chuàng)下了240小時不間斷的線上+線下音樂會全新體驗?zāi)Ｊ健?/strong>

公司目前已經(jīng)構(gòu)建起較為完善的音樂生態(tài)系統(tǒng)，將音樂版權(quán)、音樂教育和現(xiàn)場音樂表演結(jié)合，在疫情影響下，公司也致力于線上與線下活動結(jié)合的形式，組織豐富的線上、線下現(xiàn)場音樂活動成為發(fā)展新思路。音樂活動將成為新的業(yè)務(wù)亮點，幫助公司從古典音樂這一小眾市場開始，逐漸打開品牌知名度，吸引更多潛在客戶、不斷擴(kuò)大市場份額。

在2020財年前三季度，盡管庫客音樂的多項業(yè)務(wù)開展受到疫情影響而延遲或暫緩，但都仍然顯示出較強(qiáng)的韌性和成長性，業(yè)績在4季度強(qiáng)勢反彈，最終給市場和投資人交出了一份不錯的成績。總的來說，站在當(dāng)前的時間節(jié)點來看，公司基礎(chǔ)版權(quán)業(yè)務(wù)企穩(wěn)、智能教育板塊亟待爆發(fā)、音樂活動業(yè)務(wù)帶來新亮點，整體業(yè)績與估值高速增長的拐點已至，投資人可持續(xù)重點關(guān)注。