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獨家丨“33億”美吉姆最值錢的到底是什么？

作者：編輯 ? 時間：2018-12-06 ? 瀏覽：人次

2018年11月29日，大連三壘機器股份有限公司（以下簡稱：三壘股份）發(fā)布關于重大資產(chǎn)重組實施進展公告，正式宣布，向天津美杰姆教育科技有限公司（前身為北京美杰姆教育科技股份有限公司）（以下簡稱：美吉姆）5位股東支付了首筆股權轉讓價款。11月28日，美杰姆公司領取了新的營業(yè)執(zhí)照、完成股東變更登記。

根據(jù)2018年11月29日，大連三壘機器股份有限公司披露的《收購天津美吉姆教育科技有限公司股權項目可行性研究報告》披露其全資子公司啟星未來（天津）教育咨詢有限公司將以支付現(xiàn)金的方式購買美吉姆100%股權，對價為33億元人民幣。

智庫獨家專訪了美吉姆（中國）CEO劉俊君先生，三壘股份副總經(jīng)理徐小強先生和本次交易的行業(yè)戰(zhàn)略顧問華夏桃李資本ED童俊先生。

探討早教領域最大并購案，價值“33億”的美吉姆最值錢的到底是什么？

4大因素，催生早教市場繁榮

據(jù)2018年《中國早教藍皮書》預測，2020年我國早教市場規(guī)模將達3000億元。如果“從身邊即世界來看”，早教儼然成為現(xiàn)代父母讓孩子贏在起跑線的第一課。

回首2009年，這個并未經(jīng)過精心計算地時間，讓美吉姆踩中了早教高速發(fā)展的窗口期。根據(jù)三壘股份披露的數(shù)據(jù)，截至2016年6月30日，美吉姆在全國開設門店合計389家，從2010年起，美吉姆新簽中心數(shù)復合增長率達到8.2%，2018年1-6月，美吉姆實現(xiàn)營業(yè)收入1.4億元，凈利潤6000萬元。

“中國的孩子需要好的啟蒙課程，當時就去美國找好的課程?！泵兰罚ㄖ袊〤EO劉俊君先生坦言，“經(jīng)過2年多的談判，2009年2月14日，美吉姆在北京開設了第一家線下店?！?/p>

智庫認為，四大因素是促使早教市場得以爆發(fā)的先決條件：1）2010~2017年，我國新生嬰兒數(shù)量累計達到1.3億。而1980年-1990年出生人口處于近40年相對高位，相對大的人口基數(shù)和二胎政策的刺激有利于保障新生兒數(shù)量。智庫認為，長期來看，早教適齡人口將維持在1億以上。

2）80后、90后父母接受高等教育比例較高，更容易認可和接受兒童早教理念。按照平均入學年齡為18歲，自1998年第一批80后進入高等學校開始，特別是隨后而來的1999年高等教育大擴招，中國的高等教育入學率迅速提高。越來越多接受過高等教育的群體成為新一代父母。

3）物質生活逐漸被滿足，國民從物質到教育文化的消費觀念開始轉變，城鎮(zhèn)居民家庭人均教育文化娛樂服務支出直線上升，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2017年已達到近3000元。

4）無論是“望子成龍”的傳統(tǒng)思想還是競爭加劇之下“瘋狂的黃莊”不得以為之，都導致了教育需求前置的結果，早教成為不能輸?shù)钠鹋芫€，從各大購物中心中的各類早教機構和在門口等待的家長們可見一斑。根據(jù)新浪教育《2017年中國家庭教育消費白皮書》顯示，學齡前教育支出占到了家庭年收入的26.39%。

如此看來，朝陽產(chǎn)業(yè)，藍海市場。加上早教市場尚未出臺政策明文規(guī)范，一窩蜂的涌入者勢必會造成良莠不齊，大品牌自然更受到青睞，這個故事講起來性感且充滿想象。

不過，從2003年起，無論是舶來品還是本土機構，一雙手數(shù)不下來的品牌早教機構開始陸續(xù)進入中國市場，我們不禁要問：為什么是美吉姆？

被三壘股份選中，美吉姆憑啥脫穎而出？

華夏桃李資本ED童俊先生回顧交易坦言：“三壘股份為了拿下這個案子可以說是精心布局，過程復雜?！边@個原本機械出身的上市公司，隨著中植資本的進入，開始逐漸跨界布局教育產(chǎn)業(yè)?！安豢鋸埖恼f，我們把市面上所有早教機構都翻了個遍，而美吉姆確實讓我們很滿意?！?三壘股份副總經(jīng)理徐小強先生在接受智庫訪談時說道。

讓金主爸爸笑稱說娶到公主的美吉姆到底有何優(yōu)勢呢？

在劉俊君先生眼中，“美吉姆最核心的優(yōu)勢來自‘非競爭式’的教育理念和知識產(chǎn)權確保內容的可持續(xù)性，以及擁有良好的課程保護機制。”智庫了解到美吉姆的課程主要分為三大類，分別是歡動課、藝術課和音樂課，其中歡動課的提供商MEGA也是“美吉姆（MyGym）”品牌相關業(yè)務的提供方，目前美吉姆已完成對MAGA的業(yè)務及資產(chǎn)的收購，包括包括亞洲區(qū)域的商標，在亞洲地區(qū)設立直營中心、許可加盟中心、注冊相關知識產(chǎn)權、使用 MyGym 相關標識等業(yè)務運營權利、使用美杰姆課程及持續(xù)更新權利。由ABK提供的藝術課程授權和由Music Together 提供的音樂課授權，分別到2026年和2025年到期。

除此之外，徐小強先生還認為：“穩(wěn)定的核心管理團隊和出色的運營能力也是美吉姆的核心競爭力?！?/strong>“扎根一個品牌，帶領一個團隊10年，是不容易的。美吉姆的創(chuàng)始團隊一直沒有變過。而且他們有非常好的運營和管理能力?！边@一點從機構數(shù)量的增速和營收上的增長上確實能夠證實，美吉姆的線下門店覆蓋全國三十個省份，從最近兩年業(yè)績來看，其2017年營收相比前一年增加了1億元，凈利潤增長了5000萬元。

但是“以加盟為主，直營為輔”的運營模式勢必會面臨加盟商難以管控的問題，如何保證質量呢？

對此，徐小強先生坦言：“美吉姆對品牌羽毛一直很愛惜，直營店和加盟店占比一直維持在1:3到1：4之間，對于合格加盟商也有一套嚴格的考察制度，以2018年為例，在近萬家意向加盟商中獲準開店的只有7家。同時管理手段非常規(guī)范和標準化，美吉姆內部有10部管理手冊來規(guī)范一名老師進入中心之后的所有行為。”

“完善的薪酬體系，不同于幼兒園的授課模式，很大程度上可以杜絕一些惡性事件的發(fā)生。”這是劉俊君先生在管理上的訣竅，“我們用有競爭力的薪資吸引有競爭力的人才?！?/p>

智庫通過招聘網(wǎng)站的搜集到，在昆明、太原等二線城市，早教老師的薪酬在4K-8K之間，要求專科學歷；上海北京等一線城市在6K-10K，要求本科學歷；確實高于其他同類產(chǎn)品。所以在談到未來早教機構可能面臨的師資嚴要求的政策風險時，美吉姆很自信。

從教育的本質上來看，智庫認為好的教育無非是兩點，第一是科學過硬的教育內容，第二是優(yōu)秀的教育者，這兩點美吉姆似乎都做到了。

從資本、政策、技術看美吉姆的未來之路

但隨著資本的進入，政策的收緊，新技術的到來和行業(yè)未來勢必會面臨的競爭加劇，美吉姆的未來規(guī)劃是怎樣呢？

根據(jù)的梳理，美吉姆目前的門店主要集中在經(jīng)濟較為發(fā)達的東部沿海地區(qū)，徐小強先生規(guī)劃：“作為收購方的三壘股份，未來將會利用上市公司在資金、商業(yè)地產(chǎn)等方面的優(yōu)勢，作為美吉姆在規(guī)模拓展上的堅強后盾，不排除將圍繞美吉姆的教育理念，‘因地制宜’開發(fā)更適合不同發(fā)展階段城市的產(chǎn)品和服務?！?/p>

另外，隨著《關于當前發(fā)展學前教育的若干意見》等政策出臺，學齡前教育被放在了監(jiān)控的聚光燈下，在這個時候完成如此大規(guī)模的收購，不僅是童俊先生口中“大環(huán)境下的不容易”，也會讓人擔憂政策對于0-3歲早教機構領域是否也會有所要求，不過徐小強先生認為：“中央文件講的很清楚，規(guī)范的是幼兒園，解決的是入園難入園貴監(jiān)管弱的問題。早教類似素質教育和親子教育，在準入方式，辦學形式和課程內容上，都和幼兒園有本質區(qū)別?！薄肮緢远ㄖС謬覍Ω黝愂袌龌逃盏谋O(jiān)管和規(guī)范，未來只提供與幼兒園和其他學校教育體系互補的、非學科類教育服務?！?/p>

談到技術，特別是在線教育火熱的現(xiàn)狀，劉俊君先生表示：“線上和線下只是模式上的差別，但核心競爭力還是有沒有獨有的優(yōu)質課程，未來不會拒絕采用線上的形式進行輔助，不過一切還需要回歸到早教本身，找到最好的方式?！?/p>

33億，美吉姆貴在哪兒？

最后，讓我們回歸到題目本身，價值33億的美吉姆到底貴在哪兒？

劉俊君先生認為：“美吉姆最值錢的與其說是品牌，不如說是品牌背后優(yōu)質的課程、優(yōu)秀的人才培養(yǎng)和企業(yè)管理。”

徐小強先生認為：“貴在美吉姆的品牌和知識產(chǎn)權本身以及身后的管理團隊，33億是非常值的?！?/p>

童俊先生認為是品牌和集團化的管理。

品牌+管理，三方的觀點不謀而合。

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